Estratégias de Spread de Opções – Como Ganhar em Qualquer Mercado

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Saturday, 3 March 2020

Opções de estratégia de spread de crédito

Estratégia de spread de crédito de opção: uma oportunidade para o sucesso.
Fundador e CEO da OptionsANIMAL.
Todo comércio tem personalidade. Todo comércio representa uma oportunidade para o sucesso e uma oportunidade para o fracasso. As escolhas que você faz sobre o que, quando e quanto definem seu sucesso. Você faz essas escolhas com base na personalidade do comércio particular. As opções são talvez a maior parte da personalidade de todos os instrumentos de negociação.
Compreender as diferentes estratégias disponíveis para uso na negociação de opções é como um golfista que compreende os diferentes clubes em sua bolsa. Um motorista em um clube muito útil, mas não deve ser usado em todas as situações no campo de golfe. É extremamente difícil colocar com o seu motorista. É igualmente difícil de jogar fora da areia com um putter. Vejamos uma personalidade bastante comum para opções – um spread de crédito otimista – e como essa personalidade deve ser jogada no mercado: assim como o clube certo deve ser jogado no campo de golfe.
Um spread de crédito otimista não deve ser usado em todos os cenários do mercado. É importante para você, como comerciante, conhecer as diferentes ferramentas de negociação disponíveis para qualquer cenário de mercado. Conheça um spread de crédito otimista aqui, e entenda sua personalidade.
Diagrama de lucro / perda de Bull Put Spread.
Uma das principais ferramentas de negociação que eu emprego com regularidade é a alta colocada vertical, ou Bull Put. Este comércio é aplicado em uma tendência estagnada ou estagnada a alta. A tendência de alta pode ser leve, moderada ou acelerada. Você estará vendendo um Put e comprando um Put simultaneamente. O Put que você curta (vender) estará em um preço de ato mais alto que o que você demora (comprar) e, portanto, você gerará um crédito para sua conta. Este crédito é o seu lucro máximo. A estratégia com este comércio é capturar os efeitos da decadência do tempo na opção vendida, bem como tirar proveito de um movimento de alta no estoque. A opção de venda que você usa (comprador) é sua cobertura, caso a ação se mova rapidamente na outra direção.
Estratégias de saída primária e secundária.
Tal como acontece com todos os comércios, é importante ter uma estratégia de primeiro semestre primordial. Se você perdeu o verde no campo de golfe, o que você fará para salvar o par? A estratégia de saída principal para o comércio do Bull Put é permitir que as opções de colocação longa e de curto colocar que você expira não valem a pena. O benefício adicional para esta estratégia de saída é que você eliminará as comissões na parte de trás do comércio, simplesmente permitindo que as opções expiram sem valor. A estratégia de saída secundária pode envolver o fechamento da posição para uma pequena perda pré-determinada ou converter o comércio em um comércio de coleiras. Vejamos um exemplo.
1. Você “vende para abrir” um 50 de julho Put for XYZ Corp. @ 1,50 dólares por ação;
2. Você “compra para abrir” um 45 de julho para a XYZ Corp. @ 0,50 dólares por ação;
3. Seu crédito líquido para o comércio: ($ 1.50 – $ 0.50) = $ 1.00;
4. Com um contrato por perna (um total de 2) você geraria um lucro (crédito) de US $ 100.
Regras do Jogo: Regras Básicas a Seguir ao Aplicar Operações de Distribuição de Crédito.
1. Use as opções Out of the Money (OTM). Os spreads de crédito podem ser escritos no The Money, mas têm um maior risco de atribuição. Ao estruturar este comércio de uma forma em que você está escrevendo uma opção longe do preço atual das ações, aumenta sua probabilidade de sucesso com o comércio.
2. Procure por opções de alta volatilidade implícita. As opções de alta qualidade geralmente são boas para vender. Muitas vezes, há uma razão pela qual a volatilidade implícita é alta, portanto, certifique-se de que não existe um risco fundamental significativo no estoque antes da colocação.
3. Use os preços de exercício que estão lado a lado. Tente permanecer em spreads de 5 pontos ao usar transações de spread de crédito de curto prazo. Você pode ir mais pequeno se estiverem disponíveis. Quanto mais perto estiver sua propagação, menor será seu risco.
4. Comércio com a tendência do mercado. Faça a sua diligência. Este é um comércio que realmente segue o velho ditado, “A tendência é sua amiga”.
5. Onde está o risco neste comércio?
uma. Temos uma OBRIGAÇÃO de comprar o capital próprio ao preço de exercício da colocação curta;
b. Nós temos o direito de vender o mesmo patrimônio no preço de exercício da longa colocação;
c. Nosso risco é a diferença entre essas duas ações;
d. (Contudo, conseguimos manter o crédito líquido.)
6. A colocação curta é melhor colocada no suporte ou abaixo.
7. Não coloque este comércio durante uma série de opções onde um evento agendado de notícias (como ganhos) poderia fazer com que o capital próprio mude sua direção rapidamente.
8. Defina um crédito mínimo e máximo necessário com base no tempo até o vencimento e sua tolerância ao risco.
9. Decadência do tempo é um aliado (este é um comércio de crédito).
10. Long Put é usado para minimizar e controlar o risco.
uma. Você pode usar spreads tão pequenos quanto $ 1.00, quando disponível, se desejar.
Há um velho ditado: “Você nunca irá invadir o lucro”. Esta é a estratégia por trás dos negócios de propaganda de crédito. Coloque dinheiro no seu bolso. Pode não ser uma quantidade significativa de dinheiro, mas, quando estruturado corretamente, esses negócios têm uma proporção muito alta de sucesso. Ganhar mais consistentemente é a coisa mais importante que um comerciante pode fazer. Compreender a personalidade do comércio permitirá que você tome as decisões certas sobre como jogá-lo e aumentar sua lucratividade. Negociar, como o golfe, é um jogo de prática, disciplina e habilidade.
Para obter mais informações sobre como estruturar outros negócios como o Bull Put e como ajustar a perda de trades em negociações vencedoras, visite opçõesanimal.
As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Credit Spreads.
Um spread de crédito é uma estratégia de spread de opção em que os prêmios recebidos da (s) perna (s) curta (s) do spread são maiores que os prêmios pagos pela perna longa, resultando em recursos creditados na conta do comerciante da opção quando o cargo é introduzido.
O crédito líquido recebido é também o lucro máximo alcançável na implementação da estratégia de opções de spread de crédito.
Spreads de Crédito Vertical.
Bull Credit Spread.
O bull put spread é a estratégia de opção para empregar quando o comerciante de opções é otimista na segurança subjacente e deseja estabelecer um spread vertical em um crédito líquido.
Bull Put Spread.
Bear Credit Spread.
Se ao invés, o comerciante da opção é de baixa na segurança subjacente, um spread vertical também pode ser estabelecido em um crédito líquido, implementando a estratégia de opção de spread de chamada de urso.
Bear Call Spread.
Combinações de propagação de créditos não direcionais.
Os spreads podem ser combinados para criar combinações de spread de crédito de várias pernas que são empregadas pelo comerciante de opções que não conhece ou não se importa com a forma como o preço do título subjacente é encabeçado, mas é mais interessado em apostar na volatilidade ( ou falta dela) do ativo subjacente.
Bullish on Volatility.
Se o operador da opção espera que o preço do título subjacente gire de forma selvagem no futuro próximo, ele pode optar por implementar uma das seguintes estratégias de combinação de spread em um crédito líquido.
Baixa em volatilidade.
Se, em vez disso, o operador da opção espera que o preço do título subjacente permaneça estável no curto prazo, ele pode optar por implementar uma das seguintes estratégias de combinação de spread de crédito.
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Spreads básicos.
Estratégias de opções.
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Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir comercializar, você precisa garantir que compreenda os riscos envolvidos levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.
Os produtos financeiros oferecidos pela empresa possuem alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que não pode perder.

Opção de spread de crédito.
DEFINIÇÃO da “opção de spread de crédito”
Um contrato de derivativos financeiros que transfere o risco de crédito de uma parte para outra. Um prémio inicial é pago pelo comprador em troca de potenciais fluxos de caixa se um determinado spread de crédito mudar de seu nível atual.
BREAKING Down ‘Credit Spread Option’
As opções de spread de crédito podem ser emitidas pelos detentores da dívida de uma empresa específica para se proteger contra o risco de um evento de crédito negativo. O comprador da opção de spread de crédito (chamada) assume a totalidade ou parte do risco de inadimplência e pagará o vendedor da opção se o spread entre a dívida da empresa e um nível de referência (como a LIBOR) crescer.

Estratégia de spread de crédito de opção: uma oportunidade para o sucesso.
Fundador e CEO da OptionsANIMAL.
Todo comércio tem personalidade. Todo comércio representa uma oportunidade para o sucesso e uma oportunidade para o fracasso. As escolhas que você faz sobre o que, quando e quanto definem seu sucesso. Você faz essas escolhas com base na personalidade do comércio particular. As opções são talvez a maior parte da personalidade de todos os instrumentos de negociação.
OptionsANIMAL está aqui para ajudá-lo a lidar com cada uma dessas personalidades. Compreender as diferentes estratégias disponíveis para você usar nas opções de negociação é como um golfista que compreende os diferentes clubes em sua bolsa. Um motorista é um clube muito útil, mas não deve ser usado em todas as situações no campo de golfe. É muito difícil de colocar com o seu motorista, e é tão difícil de jogar fora da areia com um putter. Você precisa estar familiarizado com todos os clubes da sua bolsa para saber qual provavelmente irá trazer-lhe os melhores resultados quando estiver no campo de golfe.
Na mesma linha, uma estratégia de opção pode não ser a escolha certa para um comércio, enquanto, em outro comércio, é o ajuste perfeito. Um comércio pode parecer uma causa perdida, mas quando você aplica a estratégia adequada, de repente torna-se lucrativo. Vamos dar uma olhada em uma personalidade bastante comum para opções – um spread de crédito otimista – e como essa estratégia deve funcionar no mercado – assim como o clube certo deve ser jogado no campo de golfe. Na OptionsANIMAL, podemos ensinar ensinar-lhe as melhores maneiras de maximizar seus investimentos para resultados ótimos. Vamos listar algumas dicas abaixo, mas para obter instruções mais detalhadas, você pode se inscrever para um de nossos webinars.
Um spread de crédito Bull não deve ser usado em todos os cenários do mercado. É apenas uma das muitas ferramentas em seu arsenal, e antes de selecioná-lo, você deve ser claro sobre como funcionará no mercado atual. É importante para você, como comerciante, conhecer as diferentes ferramentas de negociação disponíveis para qualquer cenário de mercado. Dê uma olhada em um spread de crédito otimista aqui, e tenha uma boa sensação de sua “personalidade” individual e exatamente onde ele deve se encaixar em seu trabalho comercial.
Diagrama de lucro / perda de Bull Put Spread.
Uma das principais ferramentas de negociação que eu emprego regularmente é a colocação positiva, ou o Bull Put. Esse comércio é melhor aplicado em uma tendência estagnada ou estagnada a alta. A tendência de alta pode ser leve, moderada ou acelerada. Você estará vendendo um Put e comprando um Put simultaneamente. O Put que você curta (vender) estará em um preço de ato mais alto do que o Put que você demora (compra), o que significa que o resultado líquido gerará um crédito para sua conta. Este crédito é o seu lucro máximo. A idéia por trás de uma estratégia de Bull Put Spreads é capturar os efeitos da decadência do tempo na opção vendida, bem como aproveitar o movimento de alta no estoque. A opção de venda que você usa (comprador) é sua cobertura, caso a ação se mova rapidamente na outra direção.
Estratégias de saída primária e secundária.
Tal como acontece com todas as negociações (e todas as rodadas no campo de golfe), é importante ter um plano de saída primário e secundário como parte de sua estratégia de colocação. Se você perdeu o verde no campo de golfe, o que você fará para salvar o par? Se você pousar na armadilha de areia ou o perigo de água, como você pode corrigir o erro? É melhor jogar a bola usar mentiras e esperar que você possa se recuperar, ou você seria mais sensato simplesmente aceitar suas perdas e tomar o golpe extra em vez de arriscar resultados pior?
A estratégia de saída primária para o comércio do Bull Put é permitir que as opções de colocação longa e de curta duração que você possui simplesmente expiram, sem valor. O principal benefício desta estratégia de saída é que você eliminará os custos de comissão que você acumulará na parte de trás do comércio, simplesmente permitindo que as opções expiram. O dinheiro que você economiza nessas comissões é maior do que o dinheiro que você faria na venda. A estratégia de saída secundária pode envolver o fechamento da posição para uma pequena perda pré-determinada ou converter o comércio em um comércio de coleiras. Vejamos um exemplo:
Você “vende para abrir” um 50 de julho para a XYZ Corp. @ 1,50 dólares por ação; Você “compra para abrir” um 45 de julho para XYZ Corp. @ $ 0,50 por ação; Seu crédito líquido para o comércio: ($ 1,50 – $ 0,50) = $ 1,00; Com um contrato por perna (um total de 2) você geraria um lucro (crédito) de US $ 100.
Regras do Jogo: 10 Regras Básicas a Seguir ao Aplicar Operações de Distribuição de Crédito.
Use as opções Out of the Money (OTM). Um spread de crédito pode ser escrito no The Money, mas eles terão maior risco de atribuição. Ao estruturar este comércio de uma forma em que você está escrevendo uma opção longe do preço atual das ações, aumenta sua probabilidade de sucesso com o comércio. Procure por opções de alta volatilidade implícita. As opções de alta qualidade geralmente são boas para vender. Muitas vezes, há uma razão pela qual a volatilidade implícita é alta, então certifique-se de que não existe um risco fundamental significativo no estoque antes da colocação. Use os preços de exercício que estão lado a lado. Tente permanecer em spreads de 5 pontos ao usar transações de spread de crédito de curto prazo. Você pode usar um spread menor se estiver disponível. Quanto mais perto estiver sua propagação, menor será seu risco. Comércio com a tendência do mercado. Faça a sua diligência. As estratégias de propagação de opções se concentram em negócios que realmente seguem o velho ditado, “A tendência é sua amiga”. Onde está o risco neste comércio? Temos uma OBRIGAÇÃO de comprar o capital próprio ao preço de exercício da colocação curta; Nós temos o direito de vender o mesmo patrimônio no preço de exercício da longa colocação; Nosso risco é a diferença entre essas duas ações; (Entretanto, nós conseguimos manter o crédito líquido.) O Short Put é melhor colocado em ou abaixo do suporte. Não coloque este comércio durante uma série de opções onde um evento de notícias agendadas (como ganhos) poderia fazer com que o patrimônio mudasse sua direção rapidamente. Defina um crédito mínimo e máximo necessário com base no tempo até o vencimento e sua tolerância ao risco. A decadência do tempo é um aliado. (Este é um comércio de crédito). O Long Put é usado para minimizar e controlar o risco. Você pode usar spreads tão pequenos quanto $ 1.00, quando disponível, se desejar.
Há um velho ditado: “Você nunca irá invadir o lucro”. Os negócios de spread de crédito são baseados nessa lógica. Seu objetivo final é colocar dinheiro em seu bolso. Pode não ser sempre uma quantidade substancial de dinheiro, mas quando estruturado corretamente, esses negócios têm uma proporção muito alta de sucesso. Ganhar mais consistentemente, mesmo que você esteja ganhando uma pequena quantia, é a coisa mais importante que um comerciante pode fazer. Pode não ser impressionante ou dramático, mas um aumento gradual significa que suas fortunas estão aumentando.
Compreender a personalidade do comércio permitirá que você tome as decisões certas sobre como jogá-lo e aumentar sua lucratividade. Lembre-se que a negociação é mais do que apenas uma série de adivinhação afortunada. Como o golfe, o comércio é um jogo de prática, disciplina e habilidade altamente matizado.
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Opções de estratégia de spread de crédito
A estratégia de opção de spread de crédito é uma estratégia de negociação de opções de alta, neutra e minimamente descendente, com um lucro potencial limitado. Essencialmente, a estratégia envolve a venda de uma opção de venda ao mesmo tempo que compra uma opção de venda mais longe do short put. O spread de crédito de colocação, muitas vezes referido como um “bull put spread” e # 8201; Os spreads de crédito são uma ótima maneira de vender opções premium e evitar uma perda potencialmente catastrófica que é um risco constante com opções curtas.
Pontos chave.
Os spreads de crédito têm risco limitado. É uma posição otimista, neutra e muito baixíssima. Principalmente, os spreads de crédito são uma versão protegida de colocações curtas. Ally Invest é o melhor & amp; O corretor on-line mais barato para negociação coloca spreads de crédito Ally só cobra US $ 0,50 por contrato de opções.
Coloque a definição de estratégia de opção de spread de crédito.
-Sell 1 put (short)
-Comprar 1 colocar mais OTM de curta distância.
Nota: como a maioria das estratégias de spread de opções, os spreads de crédito podem ser negociados em dinheiro (ITM) ou fora do dinheiro (OTM). Mais comumente, os spreads de crédito são negociados no dinheiro (ATM) e OTM.
Coloque o exemplo de spread de crédito.
O estoque XYZ está sendo negociado em US $ 50 por ação.
Venda 48 colocados por US $ 0,50.
Compre 46 colocar por $ 0.20.
Ao fazer isso, o comércio criaria um crédito líquido de US $ 0,30 (US $ 30). É por isso que esta estratégia é chamada de & # 8220; crédito & # 8221; espalhar.
Se o estoque XYZ se mata, o spread de crédito aumentará em valor e resultará em lucro. Por outro lado, se o XYZ vender, o spread de crédito aumentará em valor e resultará em uma perda. À medida que a expiração se aproximar, os spreads de crédito se beneficiarão da deterioração da theta, a menos que estejam completamente in-the-money.
Lucro e perda máxima para a estratégia de opção de propagação de crédito.
Lucro máximo para um spread de crédito pós = PREMIUM RECEBIDO.
Perda máxima para um spread de crédito pós = LARGURA DE HISTÓRIAS (menos) PREMIUM RECEBIDO.
Para o exemplo de comércio acima, o lucro máximo é de US $ 0,30 (US $ 30). A perda máxima é de US $ 1,70 (US $ 170).
Um spread de crédito pós-venda seria uma troca perdida completa se, no vencimento, as duas pernas do spread expirassem no dinheiro. Se o XYZ ficar acima de US $ 48 no vencimento (o preço de exercício do short put), o spread de crédito será um vencedor completo.
Posição de Oposição.
Break-Even para uma propagação de crédito.
Break-even para um spread de crédito de venda = preço de exercício do prêmio curto (menos) recebido.
Você pode calcular o ponto de equilíbrio para um spread de crédito de posto simplesmente subtraindo a perda máxima do short put. No caso do XYZ, o ponto de equilíbrio é de US $ 47.30.
Por que Trade Put Credit Spreads?
Expressar uma perspectiva de alta é a razão mais comum para empregar a estratégia de opção de spread de crédito, mas não é o único motivo. O spread de crédito é um comércio rentável com qualquer um dos três seguintes resultados:
O preço do ativo subjacente subiu O preço do ativo subjacente permanece o mesmo O preço do ativo subjacente diminui ligeiramente.
Porque colocar spreads de crédito pode ser rentável com qualquer um desses três resultados de mercado, eles são trades muito populares para fazer. Embora a colocação curta tenha uma estrutura de lucro semelhante, a ponta curta apresenta uma perda potencial inerentemente grande, e a propagação do crédito não é válida.
Um spread de crédito que é iniciado A OTM tem uma maior probabilidade de expirar sem valor. Por isso, o lucro potencial é sempre menor do que a perda potencial de spreads de crédito da OTM. Os spreads de crédito que são no dinheiro normalmente têm um índice de lucro / perda de 1: 1 onde a perda máxima será igual ou igual ao lucro máximo; no momento em que o comércio é colocado, existe uma chance de lucro / perda de 50/50.
E quanto a T heta (Time) Decay?
Theta decay funciona a favor de um spread de crédito. Todos os dias, o prémio terá um preço sistemático fora da perna da opção curta do spread. Embora o prémio também saia da longa opção da perna do spread, o prémio que sai da perna de opção curta será maior e, assim, compensará a opção theta longa.
Quando devo fechar uma propagação de crédito?
Se um spread de crédito de colocação atingiu seu máximo lucro, ele deve ser fechado antes do vencimento. A melhor prática para um spread de crédito rentável é apenas fechar a curta colocação, e deixar a longa colocação (que provavelmente será completamente inútil) intocada. Como a colocação curta não tem mais espaço para decair, faz sentido fechá-la, porque atingiu seu máximo potencial de lucro. O longo, no entanto, só pode subir de valor, por isso é um freeride.
Da mesma forma, se um spread de crédito de colocação atingiu sua perda máxima, ele deve ser deixado sozinho, porque sempre há a possibilidade de o mercado se mover em favor da posição.
Qualquer coisa que eu devo saber sobre expiração?
Sim. O risco com todos os spreads de crédito verticais é o ativo subjacente que expira dentro das greves curtas e longas. Claro, o risco de expiração depende dos procedimentos de liquidação do ativo que você está negociando.
Se o ativo for liquidado, como o SPX, não há nada com que se preocupar. Normalmente, os únicos instrumentos que são liquidados em dinheiro são índices de ações e futuros, como SPX e ES, respectivamente. Se você estiver vendendo spreads de crédito em ações individuais, há um risco de expiração adicional da greve curta que expira no dinheiro e a longa greve expira sem valor.
Se isso acontecer, você terá longas ações de 100 ações por cada curta colocação. Isso geralmente não é um problema se houver poder de compra suficiente na conta para manter a posição. Se não houver poder de compra suficiente, uma chamada de margem poderá ser emitida. É prática comum para os corretores de opções chegar a clientes que têm posições de opções vencidas para notificá-los se um cargo terá um impacto na margem negativa.
Todo o risco de expiração pode ser facilmente evitado com o monitoramento adequado da conta.
Pontas importantes de Put Credit Spreads.
A estratégia de opção de spread de crédito de crédito apresenta de forma efetiva uma maneira definida de risco de venda de opção de oferta premium, o que é bom. Os comerciantes podem usar os spreads de crédito para assumir uma posição otimista ou uma posição ligeiramente neutra (mesmo minimamente descendente), tudo enquanto se beneficia da opção de venda premium. Essencialmente, a comercialização de spreads de crédito é muito semelhante à estratégia de colocação curta, mas sem o risco adicional.
A venda de peças curtas é uma das formas mais comuns de vender premium, mas o comércio é inerentemente arriscado. Se o acervo subjacente quebrou, as colocações curtas (especialmente se descoberto) seria um horrível comércio perdedor.
No entanto, a perda máxima de um spread de crédito é sempre definida. Além disso, como todos os spreads verticais, o spread de crédito não é sensível às mudanças na volatilidade. Isso significa que a volatilidade implícita pode explodir e a posição não perderá dinheiro como resultado. Claro, esta é uma espada de dois gumes, porque você não se beneficiará com uma queda de volatilidade, como você faria com uma curta colocação.
Se você estiver buscando uma maneira de risco relativamente menor de expressar uma perspectiva de alta, neutra ou minimamente descendente sobre qualquer ativo subjacente opcional, tente usar a estratégia de opção de spread de crédito.
FATOS RÁPIDOS:
– $ 3,95 + $ 0,50 por contrato.
– $ 0 Mínimo da conta.
– $ 4.95 Opção Exercício & amp; Taxa de atribuição.
– Plataforma baseada na Web com análise de opções avançadas.
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Monday, 26 February 2020

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Este documento técnico da OCC analisa a forma como os participantes do mercado podem usar opções listadas na bolsa para emprestar ou emprestar dinheiro através do uso da estratégia de propagação da caixa de opções. Explica a propagação da caixa; discute seu uso como uma forma de financiamento garantido; e demonstra como as opções listadas podem ser um mercado competitivo para empréstimos e empréstimos em dinheiro.
A MAI Investment Management publicou um artigo escrito pelos gerentes de portfólio Seth Shalov e Kurt Nye que examina a arte de aprimorar uma estratégia de chamada coberta com colocações garantidas em dinheiro. Embora as estratégias de chamadas cobertas tenham captado a atenção dos investidores através da produção de retornos atraentes ajustados ao risco, um investidor que se baseia exclusivamente em chamadas cobertas não está minimizando seus custos nem aproveitando a liquidez disponível. Shalov e Nye exploram o impacto potencial sobre liquidez, custos e opcionalidade se uma estratégia de chamada coberta for combinada com uma estratégia de colocação garantida em dinheiro.
A negociação de volatilidade possui uma série de qualidades atraentes para o gerente do fundo e seu investidor final. Como uma classe de ativos, o custo da volatilidade aumenta quando a incerteza aumenta, mas também tem tendência a reverter para uma média. Pode ser negociado de várias maneiras, incluindo puramente especulativamente, ou arbitragado (por exemplo, índice versus estoque, ou curto prazo versus longo prazo, ou implícito versus histórico). Mas no cerne de uma estratégia bem sucedida baseada na volatilidade está o uso efetivo das opções.
Os hedge funds continuam a ser um dos usuários mais ativos das opções negociadas em bolsa e OTC, particularmente nos EUA, mas alguns gerentes ainda podem perder a oportunidade que esses instrumentos podem oferecer. As estratégias de investimento baseadas em ações dominam os hedge funds, que representam uma grande fatia do mercado de opções de equivalência patrimonial.
Patrocinado pelo The Options Industry Council, o relatório Lepus “A Mudança da Área de Gerenciamento de Riscos em Derivados” destaca e explora uma série de tendências, desafios e problemas atuais na área de derivativos, incluindo: Alterações Regulatórias, Derivados Negociados de Troca versus Trocas, Gerenciamento de Riscos e vantagens de diferentes abordagens.
As análises anteriores dos valores de ISEE versus índices de mercado (DJIA e S & P; P 500) pareciam sugerir que agrupamentos de altos ou baixos ISEE consecutivos podem parecer sinais de mudanças na direção do mercado, e geralmente a direção da curva era contrária ao sentimento do investidor. Ao analisar os dados do ISEE vs. DJIA para todo o ano de 2008, vemos esse mesmo padrão. Parece que o índice ISEE pode ser uma boa ferramenta e um indicador contraro útil para potencializar as voltas no mercado quando surgirem clusters de leituras extremas. Fornecido pelo ISE.
West Chester Capital Advisors lançou um artigo escrito pelo Diretor de Investimentos da empresa e amp; Principal, Thomas F. McKeon, CFA. O white paper discute várias estratégias de opções que podem ser usadas como ferramentas para gerenciar o risco do portfólio e aumentar o rendimento dentro da alocação de ativos e construção de carteira. O Sr. McKeon afirma: “Os investidores de todas as listras devem estar dispostos a considerar OBPMS. O retorno e os dados de risco são atraentes. Mais retorno com menos risco é o Santo Graal. & quot; (Maio de 2009)
O VIX fornece um instantâneo da volatilidade esperada do mercado de ações nos próximos 30 dias e é calculado em tempo real a partir de prémios de opção de índice. Este artigo discute detalhadamente, modificações feitas em setembro de 2003 para a metodologia de cálculo para incorporar mais preços de exercício, fazer o número calculado independente de qualquer modelo de preços e mudar de usar as opções S & amp; P 100 Index para as opções S & amp; P 500 Index. Fornecido pelo CBOE.
& quot; Futuros e Opções VIX – Um Estudo de Caso de Diversificação de Carteira durante a Crise Financeira de 2008 ” (PDF) por Edward Szado, CFA, Centro de Valores Mobiliários Internacionais e Mercados de Derivados (CISDM) na Universidade de Massachusetts, Amherst, analisa dados de março de 2006 a dezembro de 2008. Um estudo da Universidade de Massachusetts descobriu que certos investimentos em futuros e opções em O CBOE Volatility Index® (VIX®) poderia ter reduzido o risco de queda de um portfólio de investimento institucional típico durante a crise financeira de 2008. Resumo da visão (PDF). Fornecido pelo CBOE.
Uma visão geral de várias maneiras de proteger grandes carteiras diversificadas usando opções listadas. Exemplos fornecem descrições para resultados positivos e negativos. Este artigo também fornece uma idéia geral das questões legais e de tributação como elas se relacionam com o uso de opções com fundos mútuos. Fornecido pelo CBOE.
Dada a recente popularidade dos programas de recompra de ações corporativas, este documento fornece informações detalhadas sobre como uma empresa envolvida nesta atividade pode usar opções padronizadas ou FLEX para ajudar a reduzir o custo ou proteger esses programas de recompra de ações. Fornecido pelo CBOE.
Este artigo aborda os efeitos positivos e negativos das estratégias de portfólio que podem ser mais adequados para uso em contas de aposentadoria. As questões legais e contábeis também são abordadas especificamente para uma variedade de contas de aposentadoria. Fornecido pelo CBOE.
Informações sobre formas de fundos de pensão para incorporar o uso de opções listadas em suas estratégias de gerenciamento de portfólio. As idéias discutidas incluem formas de ganhar exposição ao mercado com posições de opção e usar opções para proteger risco de mercado de ações. Há também uma visão geral das questões legais relacionadas ao uso de opções de cotas de um fundo de pensão. Fornecido pelo CBOE.
Abrange formas em que os fundos de hedge podem usar várias estratégias de opções para ganhar exposição ao mercado com riscos e estratégias limitadas, predefinidas, para proteger a exposição potencial à desvantagem. Uma revisão legal e regulamentar é fornecida, uma vez que se relacionam especificamente com hedge funds usando opções. Fornecido pelo CBOE.
Fornece estratégias de gerenciamento de portfólio para investidores afluentes, escritórios familiares e empresas de confiança que desejam negociar opções para ganhar exposição ao mercado ou proteger seus investimentos. Aborda informações sobre transações de opções envolvendo insiders, afiliados e títulos restritos, além de uma visão geral das questões fiscais envolvendo negociações de opções. Fornecido pelo CBOE.
As opiniões expressas nos artigos e artigos acima são unicamente as do autor do artigo e não refletem necessariamente as opiniões da OIC; as informações apresentadas não se destinam a constituir conselhos de investimento ou recomendações para comprar ou vender valores mobiliários de qualquer empresa; e a informação apresentada é baseada em eventos específicos que podem ou não se repetir no futuro.
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169 Estratégias S.O.S. do Mercado de Opções

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“Gaivota” Bear Put Spread Collar ou “Fence”

Entre as diversas estratégias de hedging de portfólios, envolvendo a negociação de opções e o ativo subjacente, temos uma “gaivota” chamada de Bear Put Spread Collar ou “Fence”, outra denominação dada pelo mercado. Como o objetivo do investidor é proteção, a estratégia funciona como um Spread Collar, permitindo por um lado proteção contra quedas até determinado nível de preços do ativo subjacente e por outro, como não existe “almoço grátis”, mantém o ganho dentro de um teto. Na montagem, as pontas de opções devem ter o mesmo tamanho da posição comprada do ativo subjacente.

Vamos construir um exemplo com essa “gaivota”, baseado na cotação do papel ABEV3 (AmBev ON), negociado na BM&FBovespa, no dia 01/06/15 (9 dias úteis até o exercício) a R$ 18,40; nas opções de compra (Call) e venda (Put) para Junho/15, cuja data de exercício é dia 15/06/15. A estrutura usada para o exemplo é a mesma para quaisquer das 119 estratégias apresentadas no meu livro. Primeiramente, veremos todo o arcabouço conceitual, em seguida, damos prosseguimento com a parte operacional da estratégia, envolvendo: (i) montagem das operações; (ii) cálculo do risco e retorno máximos e seus pontos de equilíbrios (PE); (iii) “blocos” ou “pernas” que resultam na estratégia; (iv) cálculo do lucro e perda da estratégia no último dia do vencimento (as opções são do tipo americano, ou seja, podem ser exercidas a qualquer momento) segundo a variação do preço à vista da ação ABEV3; e seu respectivo (v) gráfico no vencimento ou figura tradicional que dá forma ao nome da estratégia.

Descrição

É a combinação da Long Put Seagull com a compra do ativo objeto da opção (S), de preço à vista dentro do intervalo de preços de exercícios das opções Put, objetivando minimizar a exposição de risco do ativo subjacente. Combina-se duas posições de venda, sendo uma opção Put OTM (A) de menor preço de exercício e outra opção Call OTM (C) de maior preço de exercício, que formam as “asas”, com uma posição de compra de opção Put ATM (B) de preço de exercício intermediário que forma o “corpo” da gaivota, ambas para o mesmo vencimento e mesma quantidade da posição de (S), e a compra do ativo subjacente (S), de preço à vista mais próximo de (B), mas ficando dentro do intervalo (AB), ou seja, maior do que (A) e menor do que (B). A Bear Put Spread Collar pode ser incluída na família das wingspreads ou dos “spreads de asas”, devido a semelhança do perfil de risco e retorno ter a forma de uma Soaring Seagull ou “gaivota planando”, como os da Long Call Seagull e da Seagull Put Ratio Spread, mas com um desembolso devido a aquisição do ativo subjacente (S). Porém, em algumas Bolsas de Derivativos a Bear Put Spread Collar é denominada de Put Spread Collar ou Fence.

Quando usar

Quando se acredita que a tendência do mercado é de baixa, ou, que tenda a baixar e não a subir, e estando o mercado próximo de (B) ou no “corpo” da gaivota, entre (AB). Se tudo estiver dentro do previsto, ou seja, o preço do ativo subjacente flutue dentro do intervalo das Puts, a estratégia funciona como uma Spread Collar, oferecendo um retorno limitado e uma proteção contra a queda. Essa é uma estratégia agressiva, especialmente porque oferece uma proteção contra a desvalorização de portfólios. Trabalha melhor no curto prazo.

Quando ganha

Os ganhos são limitados. No exercício, os ganhos são limitados quanto mais o mercado suba e ultrapasse, ou, seja igual a (C). Somente haverá o PE Baixo, que será igual ao [Débito líquido pago – Diferença preços de exercícios (B-A)]. O ganho máximo será igual a [Preço de exercício maior (C) – Débito líquido pago].

Quando perde

No exercício, as perdas são ilimitadas quanto mais o mercado caia e ultrapasse (A).

O que acontece no exercício

A diminuição de tempo terá efeito positivo, sendo maior quando o preço do subjacente estiver próximo do “corpo” da gaivota (B). Em (A) ou (C), o decay effect é ligeiramente positivo. Preferencialmente, faltando um mês para o vencimento da opção, se o preço do ativo subjacente estiver flutuando na “asa esquerda” (A) da gaivota, a estratégia poderá ser ajustada perna a perna, ou somente parcialmente, desfazendo-se os spreads com a criação de novos perfis de risco. Desta forma, os pequenos ganhos incrementam o retorno da estratégia ou ajudam a mitigar as perdas. A aceleração da perda ilimitada está abaixo de (A).

Montagem

O valor inicial será um débito, por causa da ponta de compra do ativo à vista, sendo igual a R$ 18,35 por contrato ou um total de R$ 36.700,00 [= (18,40 – (0,14 – 0,20 + 0,11)) x 2.000 x 1].

Estrutura

Lucros e Perdas

O ganho ocorre se, no vencimento, a cotação da AmBev ON permanecer acima do PE Baixo R$ 17,67, sendo limitado ao máximo qualquer que seja a cotação acima da “asa” direita da gaivota (C), R$ 19,12, que equivale a R$ 1.540,00 [= (19,12 x 2.000) – (18,35 x 2.000)], ou igual a uma taxa de retorno máxima de 4,38% [= (1.540,00 / (36.700,00 – (0,75 x 2.000 x 1))) x 100]. Portanto, com a cotação da AmBev ON acima de R$ 19,12, as Puts viram “pó”, e o resultado da estratégia será sempre igual a R$ 0,77, que é igual a diferença entre o preço de exercício da Call R$ 19,12 (C), ponta exercida cujo valor é recebido, descontado o valor pago pela compra da AmBev ON R$ 18,40 (S), mais o valor inicial da estratégia ou a diferença entre os prêmios R$ 0,05 [= 0,14 – 0,20 + 0,11].

No exercício, com a cotação da AmBev ON situada no “corpo” da gaivota, entre R$ 17,87 (A) e R$ 18,62 (B), a estratégia apresenta uma taxa de proteção em relação a possíveis quedas, que equivale ao Retorno Máximo dividido pelo Débito líquido pago, ou 4,20% [= (1.540,00/36.700,00) x 100]. A ponta de venda Call (C) vira “pó”, exerce a ponta de compra da Put (B), resultando na venda do ativo a R$ 18,62 que elimina o prejuízo da queda da AmBev ON. Quando a cotação da AmBev ON, no exercício, permanecer entre R$ 18,62 (B) e R$ 19,12 (C), as opções viram “pó” e o lucro da estratégia corresponde a evolução linear da AmBev ON acima de R$ 18,62.

A perda ocorre se, no vencimento, a cotação da AmBev ON cair e venha a ultrapassar a “asa” esquerda da gaivota (A), sendo ilimitada qualquer que seja a cotação abaixo do PE Baixo R$ 17,60, pois a Call (C) vira “pó”, lucra a Dif. preços de exercícios Puts (B-A) mais a desvalorização da AmBev ON.

Gráfico P/L

É muito importante ressaltar que o investidor só realiza ganho em opções, se o fizer dentro do prazo de validade ou até a data de exercício (opções do tipo americano), no nosso exemplo, as opções da AmBev ON deixam de existir em 15/06/15. Portanto, acompanhar, monitorar e simular essa “gaivota” até o vencimento numa planilha excel, torna-se uma tarefa árdua, principalmente, se for necessário ajustar quaisquer das pontas da ABEV3.

Resumo da estratégia

A seguir, podemos ver as informações da Bear Put Spread Collar ou Fence do nosso exemplo, como ficaria no Simulador do Flexscan. Numa única tela, o investidor dispõe de subsídios que o auxilia na tomada de decisão para executar a “gaivota” Bear Put Spread Collar.

Na imagem a seguir, a ABEV3 dá uma subida para R$ 18,60. Com esta nova cotação, o software atualiza a taxa de retorno máximo para 2,79%. Significa que no exercício, o ganho máximo da estratégia reduz, limitado com a AmBev ON cotada a R$ 19,12, “asa” direita da gaivota (C).

A próxima imagem, com a ABEV3 cotada a R$ 18,60, o software atualiza a taxa de proteção diminuindo a exposição de queda para 3,92%. Significa que no exercício, a estratégia tem uma proteção contra a queda da AmBev ON até R$ 17,87, “asa” esquerda da gaivota (A).

O investidor poderá através do Home Broker (caso a Corretora disponibilize o FlexScan) ou do site da própria Investflex (www.investflex.com.br), acessar esse software para buscar ou montar estratégias com opções, calculadas automaticamente e em tempo real. Estratégias como a nossa “gaivota” ou Fence, e outras mais complexas que necessitem de margem, o investidor poderá contratar uma versão profissional do Flexscan e executá-las diretamente pela Mesa de operações da Corretora.

Para compartilhar e descobrir o que está acontecendo agora mesmo, acesse meu Twitter: http://twitter.com/luiz_mauricio

Para saber sobre derivativos, mercado de opções, entrevistas, entre outros temas, acesse meu Blog: https://luizmauricio.wordpress.com

Para manter uma social networking, acesse meu FaceBook: http://www.facebook.com/LuizMauricio

Para informações sobre as 119 Estratégias de Opções através do software FlexScan, acesse o site: http://www.investflex.com.br

Para informações sobre o Livro Mercado de Opções: Conceitos e Estratégias, artigos e várias entrevistas, acesse meu site pessoal: http://luizmauricio119.wix.com/ halip

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Eike Batista e ex-executivos da OGX são denunciados por crimes contra o mercado de capitais

Dia 27/01/15, participei de uma reportagem do Ministério Público, que foi ao ar às 12:00h, na TV JUSTIÇA (Canal 167 da SKY), Programa Interesse Público, matéria que aborda o caso OGX.

O Ministério Público Federal tenta provar na Justiça que Eike Batista e ex-executivos da OGX são responsáveis por induzir milhares de investidores a erro ao anunciarem informações inverídicas sobre o potencial da empresa. O grupo prometeu a realização de negócios bilionários em operações de extração de petróleo nas bacias de Campos e Santos. Dois processos de autoria do MPF tramitam na Justiça Federal.

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Parodiando a propaganda de Natal: Não se esqueça do meu “livro” …

Livro é cultura e o Natal é uma boa oportunidade para disseminarmos o conhecimento, principalmente, sobre a operacionalidade do mercado de opções. Quando o mercado é de alta (bullish – do touro) é festa total, as histórias são sempre de vencedores, mas com o “urso chupando gelo” (bearish, do urso) ou a bolsa derretendo, vide PETR4, é derrocada geral. Mas nem tudo está perdido.

Existem +100 estratégias envolvendo ações à vista e/ou com opções, dentre elas, temos umas 25 para o mercado de baixa, que o investidor poderá buscar proteção para o portfólio, ou se não tem ações, se beneficiar somente com as opções e muito mais.

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Quem Investiu na PETR4, Viu Encolher Seu Investimento

Atualizando o Post de 11/02/14.

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COMO MONTAR UMA “LONG BATMAN SPREAD”

Durante o último Congresso da CVM sobre “Educação Financeira e o Comportamento do Investidor”, realizado no RJ, rolou uma conversa sobre a necessidade de conhecimentos para quem tem intenção de entrar no mercado de opções e que isto teria influência no “Investor Behavior”, e lá pelas tantas me perguntaram se eu conhecia a estratégia do “BATMAN”. Foi bastante interessante para mim, descobrir que esta estratégia como outras tantas são ainda desconhecidas e pouco usadas pelo mercado, mas que foram oferecidas alguns anos atrás para diversos clientes pessoas físicas e para mesas de negociação de investidores institucionais como se fossem criadas pela própria corretora. Um parêntesis, essa estratégia foi montada pela corretora e conseguiu obter um grande retorno.

Por que razão o mercado só utiliza umas poucas opções, principalmente as de compra (call) e a grande maioria só “comprando a seco”. A não utilização de estratégias mais sofisticadas pode ser facilmente explicada por diversas razões, como a falta de liquidez, o desconhecimento do leque de possibilidades para emprego de Puts (opções de venda), o reduzido tamanho do mercado, e por aí vai. Mas, voltando para o nossa estratégia, esclareci como surgiu o “Batman” e outras mais que faziam parte das 119 estratégias de opções apresentadas na última edição do meu livro Mercado de Opções: Conceitos e Estratégias, lançada no final do ano de 2008, no auge da crise do subprime americana. Fiquei contente, porque o objetivo precípuo do meu livro foi alcançado, qual seja: disseminar o conhecimento sobre o mercado de opções. Por outro lado, faltou apenas a corretora mencionar a fonte primária, que não seria nenhum demérito do seu corpo técnico, diferentemente do que ocorre no âmbito acadêmico cuja norma é fazer referência sempre a qualquer uso de informações e dados de outros autores, legítimos detentores dos créditos pela criação. Disse ainda que já “brinquei” com alguns profissionais que entraram em contato querendo adquirir o livro para presentear seus clientes, e perguntavam se ele continha a estratégia “Batman”; minha resposta foi que eu era o autor e iria cobrar copyright da galera, … rsrsrs. Então prometi, fazer um post falando dessa estratégia que desperta tanta curiosidade por causa do nome.

Vamos desenvolver um exemplo de uma “Long Batman Spread” baseado, na cotação do papel BBDC4 (Bradesco PN), negociado na BM&FBovespa, no dia 08/12/14 a R$ 35,62; nas opções de compra (Call) e venda (Put) para Janeiro/14, cuja data de exercício é dia 19/01/14. A estrutura do exemplo é a mesma para quaisquer das 119 estratégias apresentadas no livro. Primeiramente, veremos todo o arcabouço conceitual, em seguida, damos prosseguimento com a parte operacional da estratégia, envolvendo: (i) montagem das operações; (ii) cálculo do risco e retorno máximos e seus pontos de equilíbrios (PE); (iii) “blocos” ou “pernas” que resultam na estratégia; (iv) cálculo do lucro e perda da estratégia no último dia do vencimento (as opções são do tipo americano, ou seja, podem ser exercidas a qualquer momento) segundo à variação do preço à vista da ação BBDC4; e seu respectivo (v) gráfico no vencimento ou figura tradicional que dá forma ao nome da estratégia.

Descrição da estratégia

Combina duas Broken Long Butterflies, sendo uma Broken Right-W Long Put Butterfly somente com opções de venda (Put), com três preços de exercícios diferentes, e outra Broken Left-W Long Call Butterfly, somente com opções de compra (Call), com três preços de exercícios diferentes e superiores ao anterior. Consiste de três Puts, sendo uma compra de menor preço OTM (A), duas pontas de venda com preço intermediário OTM (B), que formam a “asa” esquerda da borboleta modificada, e outra ponta de compra OTM (C) com preço maior do que os anteriores, que juntamente com (B) formam a metade do “corpo” da borboleta, ambas para o mesmo vencimento e com a quantidade de posições de compra iguais à quantidade da posição de venda, formando uma borboleta simétrica, mas com a “asa” direita quebrada; e três Calls, sendo uma compra de menor preço OTM (D), duas pontas de venda com preço intermediário OTM (E), que formam a outra metade do “corpo” da borboleta, e outra ponta de compra OTM (F), que juntamente com (E) formam a “asa” direita da borboleta modificada, com preço maior do que os anteriores, ambas para o mesmo vencimento e com a quantidade de posições de compra iguais à quantidade da posição de venda, formando uma borboleta simétrica, mas com a “asa” esquerda quebrada. As duas borboletas com asas quebradas formam a Double Broken Long Butterfly que deverá ter um total simétrico de posições de compra e de venda, ou seja, as distâncias (A+C = B) e (D+F = E) ou (A+C+D+F = B+E) devem ser iguais, como por exemplo: [(A)x +3 + (B)x -4 + (C)x +1] + [(D)x +1 + (E)x -4 + (F)x +3] = +8 compras e -8 vendas. Por ser uma estratégia criada recentemente, o mercado ainda não tem uma nomenclatura definida para a figura gerada pelo perfil de risco e retorno, que tanto se parece com a letra “M de Money”, com a “cara de um gato” ou “Garfield”, ou ainda, com o “Batman”, devido a semelhança do perfil de risco e retorno com a máscara do “Homem Morcego”.

Quando usar

Num mercado errático, quando faltar um mês ou menos, para o vencimento das opções, o preço do ativo deve estar situado no meio dos preços de exercícios (C) e (D), e o investidor acreditar que, no vencimento, o preço do ativo permanecerá flutuando dentro da região (B) e (E).

Quando ganha

O ganho máximo ocorre se, no exercício, o mercado estiver em (B) ou em (E). Esse ganho em (B), seria igual a (C-B) mais o valor líquido recebido e, em (E), igual a (E-D) mais o valor líquido recebido. Tal ganho diminui, sendo limitado ao valor líquido inicial, se o mercado permanecer entre (C) e (D). O PE Alto é igual a [(F) – ((F-D) – valor líquido recebido)/quantidade de compras (F)].

Quando perde

Em quaisquer das direções, a perda máxima é igual a [(C-A) ou (F-D) – valor líquido recebido]. O PE Baixo é igual a [(A) – ((C-A) – valor líquido recebido)/quantidade de compras (A)].

O que acontece no exercício

A diminuição do tempo será desprezível até o último mês de vencimento. O Decay Effect beneficiará a posição entre (B) e (E), sendo maior entre (C) e (D), “corpo” da Long Batman Spread. A diminuição do tempo é positiva para o valor da posição.

Montagem

O valor inicial será um crédito, uma vez que os prêmios das pontas de venda são superiores ao das séries de compra, sendo igual a R$ 0,7688 por contrato ou um total de R$ 46.128,00 [= (0,8805 x 4 – 0,6171 x 3 – 1,2114 – 0,9000 + 0,6665 x 4 – 0,4855 x 3) x 600 x 100].

Estrutura

Lucros e Perdas

A partir dos pontos de equilíbrio é que a estratégia começa a perder valor, ou seja, quando o resultado da estratégia for igual a zero. O PE Baixo será igual ao preço de exercício da ponta comprada da Put (A), menor preço, mais o valor da diferença entre os preços de exercícios (C-A) e o Crédito líquido recebido, dividido pela quantidade de compras da Put (A), que equivale a R$ 32,27 [= 31,86 + ((33,86 – 31,86) – 0,77)/3]. O PE Alto será igual ao preço de exercício da ponta comprada da Call (F), maior preço, menos o valor da diferença entre os preços de exercícios (F-D) e o Crédito líquido recebido, dividido pela quantidade de compras da Call (F), que equivale a R$ 40,45 [= 40,86 – ((40,86 – 38,86) – 0,77)/3].

O ganho é obtido com a Bradesco PN variando acima do PE Baixo R$ 32,27 e abaixo do PE Alto R$ 40,45 (área cinza da tabela de lucros e perdas), sendo limitado com a cotação situada no “corpo” da Long Batman Spread (CD), entre os preços de exercícios R$ 33,86 (C) e R$ 38,86 (D), quando as opções expiram sem valor ou “viram pó”, e sendo igual ao Crédito líquido recebido de R$ 46.128,00 [= (0,8805×4 + 0,6665×4 – 0,6171×3 – 1,2114 – 0,9000 – 0,4855×3) x 600 x 100]. O ganho máximo ocorre quando a cotação da Bradesco PN for igual aos preços de exercícios das pontas vendidas da Put (B) e da Call (E), pontas das “orelhas da máscara”, que expiram sem valor ou “viram pó”, e as pontas de compras da Put (C) e da Call (D), são exercidas. Então, o ganho máximo com a cotação da Bradesco PN em (B), será igual a diferença entre os preços de exercícios (C-B) mais o Crédito líquido recebido, e em (E), igual a diferença entre os preços de exercícios (E-D) mais o Crédito líquido recebido, que equivale a R$ 106.128,00 [= ((33,86 – 32,86) x 600 x 100) + 46.128,00].

Caso a cotação da Bradesco PN flutue entre os preços de exercícios (B) e (C) ou entre (D) e (E), “orelhas da máscara”, a estratégia terá um “retorno provisório” superior ao Crédito líquido recebido e inferior ao ganho máximo, igual a metade da diferença entre os preços de exercícios (C-B) ou (E-D) mais o Crédito líquido recebido, que equivale a R$ 76.128,00 [= 1/2 x ((33,86 – 32,86) x 600 x 100) + 46.128,00]. Isto ocorre porque se o mercado sobe, a “orelha” esquerda (B) perde valor e a ponta (C) funciona como um “stop” dessa perda; se o mercado cai, a “orelha” direita (E) perde valor e a ponta (D) funciona também como um “stop” dessa perda, formando um grande intervalo entre esses dois pontos, “corpo” da Long Batman Spread (CD).

Caso a cotação da Bradesco PN exploda para abaixo do PE Baixo R$ 32,27, ultrapassando o preço de exercício da ponta de compra da Put (A), R$ 31,86, ou para acima do PE Alto R$ 40,45, ultrapassando o preço de exercício da ponta de compra da Call (F), R$ 40,86, a perda máxima qualquer que seja a cotação além desses limites, será sempre igual a [(C-A) ou (F-D) – Crédito líquido recebido], que equivale a R$ 73.872,00 [= ((33,86 – 31,86) x 600 x 100) – 46.128,00]. Isto ocorre porque se o mercado desaba ultrapassando a ponta vendida da Put ou “orelha” esquerda (B), ela perde valor e a ponta comprada da Put (A) funciona como um “stop” dessa perda; se o mercado explode para cima, ultrapassando a ponta vendida da Call ou “orelha” direita (E), ela perde valor e a ponta comprada da Call (D) funciona também como um “stop” dessa perda.

Gráfico P/L

Resumo da estratégia

Estratégia estruturada no FLEXSCAN

Tendo como parâmetro a Long Batman Spread apresentada, fica claro que na tomada de decisão de investir em opções, o investidor não poderá abrir mão de uma introdução teórica e prática para escolher, analisar, simular e acompanhar quaisquer das estratégias sejam as mais simples call e put ou até mesmo as mais complexas, conjugando ativos dos mercados de futuros e à vista com call e/ou put, para o mesmo ou diferentes exercícios. Hoje, o mercado dispõe de um software chamado Flexscan, desenvolvido pela Investflex, com tecnologia para ser acessada via internet, permitindo ao investidor montar em tempo real (online) quaisquer das 119 estratégias do livro Mercado de Opções: Conceitos e Estratégias, e poder ainda:

– Entender as características, estrutura, e funcionamento das estratégias que melhor combinem com o seu perfil de investimento usando um conjunto muito flexível de regras de seleção no Módulo Scanner (+100 estratégias) e no caso de ajuda, basta acessar o Help.

– Aprender e utilizar as informações do Módulo Mercado (cotações máx, mín, fech. das ações, Ibovespa etc).

– Obter um entendimento prático da utilização das diversas métricas calculadas utilizando o modelo de precificação de opções Black-Scholes, como: preço justo ou teórico, volatilidade implícita e as “letras gregas”.

– Entender o significado das informações geradas para os diferentes intervalos de confiança (1, 2 e 3 volatilidades ou standard deviations).

– Avaliar e quantificar os resultados e riscos das posições de cada estratégia.

– Selecionar uma estratégia dentre várias e facilmente ter seu gráfico desenhado com todas as operações ou pontas para a rápida observação do perfil de lucro e prejuízo (P/L) da estratégia.

– Com base nas operações existentes, simular o comportamento de uma estratégia ou de uma carteira como um todo, em tempo real, permitindo o ajuste à medida em que o mercado se altere de forma que as metas de investimento sejam atingidas.

– Executar as operações da estratégia, caso o investidor já tenha limite operacional aprovado pela corretora.

A seguir, podemos ver as informações da Long Batman Spread do nosso exemplo, como ficaria no Simulador do Flexscan. Numa única tela, o investidor dispõe de subsídios que o auxilia na tomada de decisão para executar a Long Batman Spread.

O investidor poderá através do Home Broker ou do site da própria Investflex (www.investflex.com.br), acessar esse software para buscar ou montar estratégias com opções, calculadas automaticamente e em tempo real. A Corretora disponibiliza via Home Broker, um grupo formado por estratégias que não apresentam risco ilimitado, como por exemplo: trava de alta, trava de baixa, borboleta, condor de compra, lançamento coberto e até a compra de opção de compra, também chamada de compra “seca”. Quanto as estratégias mais complexas e que necessitem de margem, o investidor poderá contratar uma versão profissional do Flexscan e executá-las diretamente pela Mesa de operações da Corretora.

O software gera uma grande quantidade de estratégias para cada tipo escolhido (se a escolha for uma borboleta de compra, o software disponibilizará centenas de variações para essa estratégia), podendo o investidor classificá-las por custo para entrar, valor e percentual de lucro/perda, ou ordenar a estratégia por chamada de depósito de margem. Com estas informações, o investidor poderá decidir durante o pregão, de acordo com seu perfil de risco, se envia ordem de negociação para a mesa de sua Corretora.

É importante ressaltar que o investidor, no momento da escolha de uma estratégia com opções, estabeleça com exatidão o capital a ser protegido, ou delimitando-o, quando do estabelecimento de operações mais agressivas que buscam uma maior alavancagem para os investimentos, evitando assim, incorrer em grandes perdas potenciais, cujos prejuízos podem custar muito caro para a sua solvência.

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